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盈透期货是时候买进黄金了?连大摩也发出“罕见”看涨预期

发表于 2018-09-18 09:51 作者:盈透国际期货
黄金作为市场上最传统的对冲工具之一,在2018年“失宠”,眼下是时候买进了? 有“新债券大王”之称的DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach表示,美元的下一步走势可能是走软。当前黄

    黄金作为市场上最传统的对冲工具之一,在2018年“失宠”,眼下是时候买进了?

    有“新债券大王”之称的DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach表示,美元的下一步走势可能是走软。当前黄金价格是一个不错的买入水平。

    Metal Bulletin贵金属分析师Boris Mikanikrezai指出,黄金多头今年的痛苦“几乎快要结束了”,但在黄金市场好转之前,可能会重新测试2018年的低点。

    Mikanikrezai进一步指出,由于做空黄金现在已经变成过度拥挤的交易,空头正在玩一场危险的游戏,最终可能会迫使他们匆忙离场,空头回补将带来强劲涨势。

    他表示,现在可能是将大宗商品纳入投资组合的好时机,因为它们通常在经济周期后期表现良好。

    事实上,尽管外界担心全球贸易冲突和新兴市场经济体的动荡,但黄金价格却并未从中获益,相反,在2018年大幅下跌,一度触及1160的低位。

是时候买进黄金了?连大摩也发出“罕见”看涨预期

    摩根士丹利财富管理投资和投资组合策略主管Lisa Shalett写道:“投资者似乎没有准备好任何东西,仅等待当前的上行趋势延续,这一点很难理解的,尤其是中美贸易摩擦升级的话。”

    在贸易争端风险尚存的环境下,Shalett认为,黄金在投资组合中扮演着一个重要的角色。

    她建议投资者对美国股票敞口进行获利,同时“策略上”在投资组合中配置3%至5%的黄金。

    Shalett写道,我们提出此建议所有常见的警告。她将自己相对看涨黄金的预期称之为“罕见的”。

是时候买进黄金了?连大摩也发出“罕见”看涨预期

    她补充说,她公司的全球投资委员会“不再将黄金视为一项战略资产,因为它不能提供利息或收益,此外持有实物黄金还要考虑一个存储成本。”

    Shalett补充说,“从资产配置的角度来看,黄金与股票、债券的相关性是不稳定的,在危机和恐惧时期,黄金会受到巨大的情绪波动影响。更重要的是,黄金并没有被证明是一种很好的通胀对冲工具,因为它几乎没有产生长期的通胀净财富。”

    今年迄今为止,Comex黄金价格跌去8.3%。与此同时,标普500指数上涨8.1%。美国股市成为全球经济中最强劲的部分之一,而其他地区的股市则在苦苦挣扎。

    (标普500 来源:MarketWatch、网)

    在2018年,由除美国以外的所有国家组成的交易所交易基金——Vanguard FTSE VEU已经下跌7.5%。

是时候买进黄金了?连大摩也发出“罕见”看涨预期

    (Vanguard FTSE VEU 来源:MarketWatch、网)

    Shalett写道,美国股市基本上忽略了其他市场的问题,这是“自满”的一个迹象,也在今年给黄金带来压力。没有任何迹象表明,黄金经常被用作“投资者恐惧和焦虑情绪的代理”。另一个这样的指标——芝加哥期权交易所波动率指数VIX——今年迄今为止上涨了20%以上,尽管从历史上看,它仍处于极低的水平。”

    (VIX指数 来源:MarketWatch、网)

    不过,“在当前环境下,如果经济衰退担忧上升、实际利率开始下降、美元走弱、市场波动加剧、新兴市场危机蔓延,或出现通胀冲击,我们认为黄金被过度抛售,可能成为受益者,”她说道。

    除摩根士丹利之外,目前多家机构也纷纷建议配置黄金。

    百达资产管理公司(Pictet Asset Management)首席策略师Luca Paolini指出,美元遭到超买,“容易出现回调”。美元的升值可能已经走到了尽头。

    她在最近的一份报告中写道,她并不认为黄金是一种长期持有资产,但“我们相信,黄金可以被用作一种潜在的对冲,以应对股市回调或美元和实际利率的逆转。”

    百达资产管理也表示,考虑到空仓规模过大,眼下正超配黄金。

    富国银行(Wells Fargo)认为,尽管近期呈现低迷状态,但黄金长线前景依然看好。该行坚持未来12个月金价触及1,350美元/盎司的预估。

    问题在于,市场已经摆脱多数风险,其中标普500指数在上月末重返创纪录高位,但是,如果这些风险加剧并开始对股市产生更大的影响,贵金属可能处于有利地位,可以提供一些安全保障,一位分析师表示。

    富国银行投资策略分析师Austin Pickle称,该行认为位于当前水平的黄金价格对长期投资者来说是有利的,“12个月黄金目标区间仍为1,250-1,350美元/盎司。”

    (黄金日图 来源:网)

    校对:冷静

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